明末年間中原與金國邊境戰火硝煙四起姬無雙（吳鎮宇 飾）的魔教大行肆虐朝廷與武林聯合抗敵武當派首徒卓一航（張國榮 飾）自幼桀驁不馴但天資過人極受掌門紫陽真人看重卓一航幼年奇遇不斷先后結識了當時還只是武官的吳三桂（高雄 飾）與神秘的狼女（林青霞 飾）成年后的卓一航為人正直但浪子本性不改不愿受禮教束縛仗義行俠卻屢屢受指大師姐（藍潔瑛 飾）對其傾心卓一航卻毫不動心再次偶遇狼女卓一航心生愛意狼女亦為之傾心然后正邪不兩立有情人面對諸般艱難險阻終是黯然收場……